yy58888点击进入

━━━━五洲国际垫底 市值一日缩水近9成资本市场上，市值最大的房企目前是碧桂园，总市值3378亿元，市值最小的房企是五洲国际，总市值仅2.76亿元，还不及前者的个位数。如果按照两者市值对比进行收购，后者简直不值得一提。资本市场瞬息万变，这点在五洲国际身上体现得淋漓尽致。一个多星期前，五洲国际的市值还不是垫底的那一个。形势急转直下发生在5月25日这一天，五洲国际股价暴跌84.89%，最终报收0.068港元/股，总市值为3.39亿港元。此后处于停牌阶段。在此次暴跌前，五洲国际股价维持在0.5港元/股左右，市值约为25亿港元。

相比于9月的信贷社融数据，10月的环比降幅高达六七成。尽管环比降幅较大，但综合各方分析看，当月新增信贷不及预期，主要居民部门短期贷款下降以及票据融资收缩拖累；社融增量不及预期则主要受地方政府专项债净融资减少和信贷回落拖累；此外，10月历来是信贷社融小月，新增信贷和社融增量会季节性回落，但从信贷结构看，反映实体经济融资需求的企业部门中长期贷款和居民部门中长期贷款仍保持平稳，表明当前实体经济融资需求并不差，无需过度悲观。

此外，友谊医院和友方医院尚在业绩承诺期，根据目前的公开信息，尚未见明显的业绩下滑趋势。根据2018年三季报的公告，因成本费用的激增，星普医科在营业收入同比大涨58%的基础上，归母扣非净利润下滑17.86%。增收不增利的现象，也印证了星普医科整体盈利能力持续弱化的事实。

而当前这个模式已经很难演进下去。其一是在杠杆率超过100%之后，企业的吸水性会明显变弱，边际负债的负面效果会出现：企业的“信用风险上升”和“边际成本上升”相互恶性循环，即便政府再去增加货币投放，也很难把资金打到企业中；其二是当前的贸易战在很大程度上破坏了新兴市场国家“货币-增长”的平衡，新兴市场国家的增长预期显著下沉，土耳其是一个典型的模板。

其中，措施的重点是进一步落实地方调控主体责任；首次提出北京、上海、广州、深圳等16个城市要探索推动供地主体多元化，6月底前提出并上报具体实施方案。早在2017年末，住建部就发布政策，建立住建部房价政策预警机制，同时要建立房地产的约谈和问责机制。

而兴业证券研究院大健康与消费研究中心总经理、医药行业首席分析师徐佳熹则表示，科创板以后用第四、第五条上市，PE、PB就不可能作为估值的锚。以医药行业而言，需要培养一批人才，比如医药领域专家、医药研究员，有医药投资经验的领导等，有这样的团队就可以把握估值体系。